Studie: Viele Autozulieferer nicht fit für die Zukunft

Automobilzulieferer müssen sich laut einer Studie der Unternehmensberatung Roland Berger und der Investmentbank Lazard weiterhin auf herausfordernde Zeiten einstellen – und das, während die Branche unter enormem Transformationsdruck steht. Zwar hat demnach die durchschnittliche Gewinnmarge 2021 mit 5,3 Prozent wieder das Niveau vor der Pandemie erreicht. Doch der Krieg in der Ukraine, der Halbleitermangel sowie die steigenden Material- und Energiepreise haben diese Erholung 2022 abrupt gestoppt.

Der globale Umsatz der Zuliefererindustrie wird der Analyse zufolge inflationsbereinigt in den nächsten zwölf Monaten erneut unter dem Niveau von 2019 liegen. Das anspruchsvolle Zinsumfeld erschwert zudem notwendige Investitionen in die technologische Zukunftsfähigkeit des Sektors.

„Seit drei aufeinanderfolgenden Jahren hat die Automobilzuliefererindustrie nun mit einem geringeren Produktionsvolumen als vor der Pandemie zu kämpfen und es bestehen kaum Anzeichen für eine umfassende Trendwende. Eine Rückkehr zum Vor-Krisen-Niveau ist erst nach 2025 zu erwarten“, sagt Felix Mogge, Partner bei Roland Berger. „Große Unterschiede zeigen sich jedoch in der Profitabilität der verschiedenen Segmente. Während Elektroniklieferanten und Aftermarket-fokussierte Zulieferer die durchschnittliche Rentabilität der Branche weit übertreffen konnten, sehen sich die meisten Anbieter traditioneller Komponenten in diesem Marktumfeld mit weiter sinkenden Gewinnspannen konfrontiert. Insbesondere kleine Zulieferer, die regional schlechter aufgestellt sind und denen es an breiter Produktdiversifizierung mangelt, werden sich wahrscheinlich am langsamsten erholen.“

Margen weiter unter Druck

Die Covid-Pandemie und die darauffolgenden Krisen haben die Zulieferindustrie mit Blick auf das Umsatzwachstum um fünf Jahre auf den Stand von 2017/18 zurückgeworfen, so die Studie. Insbesondere in Europa haben die schwachen Produktionsvolumen zu einer strukturellen Unterauslastung von Kapazitäten bei den Zulieferern geführt.

Bereits seit 2019 entwickeln sich die Margen von Autoherstellern und Zulieferern laut den Analysten strukturell in gegensätzliche Richtungen. Dieser Effekt wurde 2021 und 2022 nochmals verstärkt: „Denn es gelang den meisten Zulieferern nicht, die steigenden Kosten aus Energie und Logistik und der Halbleiterknappheit ausreichend weiterzugeben“, heißt es. Ihre Margen werden daher den Experten nach 2022 im Vergleich zu 2021 erneut sinken (im Durchschnitt 5,3 %). Und auch für 2023 sei vor dem Hintergrund der gesamtwirtschaftlichen Lage keine grundlegende Besserung zu erwarten.

2021 haben laut der Analyse vor allem Unternehmen aus den Bereichen Elektronik (9,4 % durchschnittliche EBIT-Marge) und Aftermarket (10,5 %) profitiert. Zulieferer von Außenkomponenten standen aufgrund von Standardisierung und steigender Rohstoffkosten am stärksten unter Druck (4,3 %).

Mit Blick auf die Unternehmensgröße waren „Mega-Zulieferer“ mit einem Umsatz von mehr als 10 Milliarden Euro mit einer EBIT-Marge von 5,9 Prozent im Jahr 2021 noch am profitabelsten. Kleinere Firmen mit unter 500 Millionen Euro Umsatz kamen nur auf niedrige Margen von durchschnittlich 2,8 Prozent. 2022 ist den Analysten zufolge aber auch bei vielen großen Zulieferern aufgrund der Faktorkostensteigerungen die Ertragslage nochmals stärker unter Druck geraten. Die gemeinschaftliche Bewältigung dieser Herausforderung mit den Autoherstellern dürfte auch 2023 die Agenda der Zulieferer bestimmen.

Anstieg der Refinanzierungskosten

„Die Leitzinserhöhungen in Zeiten von Inflation werden die künftigen Refinanzierungsmöglichkeiten für Automobilzulieferer deutlich verteuern. In Kombination mit dem schwankenden Produktionsvolumen und der potenziellen Herabstufung der eigenen Kreditwürdigkeit ist dies ein substanzielles Risiko für Zulieferer“, so Christof Söndermann von Lazard.

„Wir gehen nicht davon aus, dass sich dieses Kreditklima in den nächsten zwölf bis 18 Monaten verbessern wird. Mehrere Automobilzulieferer wurden im Vergleich zu 2019 vom Investment-Grade in den Non-Investment-Grade-Bereich heruntergestuft. Dies ist eine kritische Entwicklung, da der Kapitalbedarf zur Finanzierung der industriellen Herausforderungen erheblich und der Zugang zu Eigenkapital für traditionelle Automobilzulieferer limitiert ist.“

Die Transformation der Automobilindustrie hin zum elektrischen und autonomen Fahren mit immer stärker digitalisierten Fahrzeugfunktionen und Mobilitätsangeboten führt auch bei den Zulieferern zu notwendigen Investitionen in neue Technologien. Umsatz- und Gewinnwachstum lässt sich den Studienautoren zufolge in den nächsten Jahren nur in Kombination mit neuen Technologien erzielen. Habe 2019 beispielsweise der Marktanteil von elektrischer Antriebstechnik an allen Komponenten nur bei 4 Prozent gelegen, werde er bis 2030 auf 25 Prozent steigen.

Batterie als neuer Wachstumsmotor

Insgesamt sei der Ausblick für die Branche aber nicht so düster, wie es zunächst erscheine, erklärte Roland-Berger-Berater Mogge. „Die Perspektive für die Automobilindustrie ist nicht durchweg schlecht. Hinter dem Bild der Stagnation stehen einige Felder, in denen erhebliche Potenziale, substanzielles Wachstum und hohe Profitabilität zu erwarten sind über die nächsten fünf bis zehn Jahre.“ Allerdings sei von den 600 in der Studie untersuchten Firmen bisher nur der kleinere Teil schon ausreichend gut aufgestellt, um die Transformation stemmen zu können.

Insgesamt wird der Markt für Autokomponenten der Studie nach bis 2023 deutlich wachsen – von weltweit 950 Milliarden Euro 2019 auf 1,26 Billionen Euro 2030. Teile für Verbrennungsmotoren, auf die bisher noch fast ein Viertel des Marktvolumens entfällt, spielen dabei eine immer kleinere Rolle, der Markt für diese Komponenten schrumpft um ein Fünftel.

Wachstum wird dagegen beim E-Antrieb erwartet – vor allem bei der Batterie, auf die 80 Prozent des erwarteten Marktzuwachses in diesem Segment entfällt. „Bei Investitionen in Zellfabriken, da reden wir über Milliarden“, unterstreicht Lazard-Manager Söndermann. „Das ist für die meisten Zulieferer nicht darstellbar.“ Bei allem rund um die Batterie – etwa der Montage von Modulen und Batteriepacks – gebe es aber durchaus Chancen auch für sie.