Der aktuelle „AutomotivePerformance Report“ des Center of Automotive Management (CAM) vergleicht die finanzielle Performance von 21 Automobilherstellern für Januar bis September 2026 mit dem Vorjahreszeitraum. Die operative Ertragskraft vieler Hersteller bleibt demnach weiterhin sehr angespannt.
Die umsatzgewichtete EBIT-Marge sinkt von 4,0 auf 3,6 Prozent. Die höchsten EBIT-Margen erzielen Suzuki, Chery und Toyota, während Honda, Changan, Volkswagen sowie Stellantis am schlechtesten abschneiden. Bei zwei Dritteln der untersuchten Hersteller sinkt die Profitmarge im Vergleich zum Vorjahreszeitraum.
Insgesamt bricht der EBIT der 21 globalen Automobilhersteller um 11 Prozent auf 60,4 Milliarden Euro ein, während der kumulierte Umsatz dagegen nur um 1,9 Prozent sinkt. Damit fällt der Ergebnisrückgang in der Autoindustrie auch nach neun Monaten des Jahres deutlich stärker aus als der Umsatzrückgang.
„Wenn der Gewinn fast sechsmal stärker sinkt als der Umsatz, ist das ein Alarmsignal für die Branche. Die Transformation muss deshalb stärker auf profitable Innovationen und effizientere Strukturen ausgerichtet werden. Entscheidend ist, Investitionen in Elektrifizierung, Software und KI in einen erkennbaren Kundennutzen zu übersetzen, für den auch Zahlungsbereitschaft besteht“, sagt Stefan Bratzel, Direktor des CAM.
Gewinn pro Fahrzeug sinkt auf 1.363 Euro
Das durchschnittliche Konzern-EBIT pro Pkw der globalen Automobilhersteller sinkt von 1.409 Euro auf 1.363 Euro (hier: Sample von 15 Unternehmen). An der Spitze liegen die deutschen Premiumhersteller Mercedes-Benz mit einem operativen Gewinn von 4.198 Euro (+31 %) und BMW mit 3.059 Euro pro Pkw (−32 %). Auf überdurchschnittliche Gewinne pro Pkw kommen die Volumenhersteller Toyota mit 1.857 Euro (−20 %) sowie General Motors mit 1.670 Euro (+29 %) und Hyundai mit 1.583 Euro (−20 %).
Tesla schneidet bereits unterdurchschnittlich ab, das EBIT pro Pkw sinkt um 39 Prozent auf 1.335 Euro. Ford, BYD, Chery und Suzuki kommen auf Gewinne pro Pkw zwischen 1.254 Euro und 994 Euro. Geely, SAIC und Great Wall verdienen zwischen 704 und 683 Euro, während Stellantis nur auf 250 Euro pro Pkw kommt. Aufgrund der Sonderbelastungen kommt die Volkswagen Group nur auf 12 Euro Gewinn pro Pkw.
Deutsche Hersteller: China, Kostenstrukturen und Sonderfaktoren belasten die Profitabilität
Für deutsche Hersteller verschärfen sich laut der Analyse drei Belastungen gleichzeitig: Der Wettbewerb in China setzt sowohl den Volumenhersteller Volkswagen als auch die margenstarken Premiumhersteller Mercedes und BMW unter Druck, US-Zölle und Wechselkurse erhöhen die Kosten, und hohe Fixkosten lassen sich bei schwächerer Auslastung nur langsam anpassen. Dadurch schlagen Preisnachlässe und Veränderungen im Modellmix überproportional auf die Profitabilität durch.
Bei Volkswagen sinkt die berichtete Marge von 2,3 auf 0,03 Prozent. Rund 8,7 Milliarden Euro Sonderbelastungen prägen das Ergebnis. Ohne diese Effekte läge die Marge bei etwa 3,8 Prozent. „Die Nullmarge zeichnet damit ein zu negatives Bild des laufenden Geschäfts“, erklären die Studienautoren. „Zugleich zeigt die bereinigte Marge, dass Volkswagen seine Kostenbasis und die Ertragskraft weiter verbessern muss, um eine längerfristige Wettbewerbsfähigkeit zu sichern.“
BMW verliert 2,5 Prozentpunkte auf 5,6 Prozent. Schwächere Ergebnisbeiträge aus China und der dortige Preiswettbewerb treffen auf hohe Zukunftsinvestitionen. Mercedes-Benz steigert die Konzernmarge zwar von 4,4 auf 5,5 Prozent; eine Erholung des Pkw-Kerngeschäfts ist damit jedoch nicht verbunden. Das EBIT von Mercedes-Benz Cars sinkt um rund 56 Prozent, während insbesondere Finanzdienstleistungen und Vans höhere Beiträge liefern. Die Konzernmarge verdeckt somit laut dem CAM die anhaltenden Probleme des Pkw-Geschäfts.
Insgesamt zeigten die Finanzkennzahlen, dass der Ertragsdruck auf die deutschen Automobilhersteller enorm hoch bleibt. Entsprechend seien weitere Verbesserungen der Kostenstrukturen notwendig, so die Experten.
Chinesische Hersteller: Exportstärke schafft Chancen, der Heimatmarkt begrenzt die Margen
Chery, Geely und BYD kommen nach drei Quartalen des Jahres 2026 auf weit überdurchschnittliche EBIT-Margen. Sie zählen gleichzeitig zu den exportstärksten chinesischen Autobauern. Es ist laut dem CAM anzunehmen, dass sie – auch durch die unterbewertete Heimatwährung – „erheblich“ von den zusätzlichen Absatz- und Ertragspotenzialen im Ausland profitieren. Gleichzeitig reduzierten sie die Abhängigkeit vom Preiskampf im stark rückläufigen chinesischen Heimatmarkt.
Insgesamt kollidiere bei chinesischen Herstellern jedoch auch die hohe Innovationsgeschwindigkeit mit dem intensiven Preiswettbewerb. Kurze Modellzyklen und hohe Ausgaben für neue Antriebe und Software erhöhten die Kosten, während Rabatte die Erlöse je Fahrzeug begrenzten. Besonders deutlich zeige sich dies bei Great Wall (6,4 auf 3,1 %) und Changan (2,1 auf −0,5 %). Auch BYD (5,1 auf 4,8 %) und SAIC (3,5 auf 2,8 %) verlieren Marge. Chery behauptet mit 7,6 Prozent eine hohe Profitabilität, liegt aber ebenfalls unter dem Vorjahr.
USA, Japan, Südkorea und Europa: Zwischen Margenerholung und anhaltendem Ertragsdruck
Bei General Motors verbessert sich die Marge von 4,7 auf 5,6 Prozent. Ein günstigerer Modellmix in Nordamerika und geringere Garantie- sowie E-Fahrzeug-bezogene Belastungen wirken positiv. Ford legt von 1,7 auf 3,1 Prozent zu, gestützt durch das Nutzfahrzeug- und Servicegeschäft sowie geringere Verluste bei Elektrofahrzeugen. Ausschlaggebend sind damit vor allem bessere Ergebnisbeiträge je Geschäftsfeld, nicht allein zusätzliche Stückzahlen.
Tesla verliert trotz steigender Umsätze an Profitabilität: Die Marge sinkt von 4,2 auf 2,6 Prozent. Preisanreize im Fahrzeuggeschäft und geringere Erlöse aus Emissionsgutschriften belasten das Ergebnis. Zugleich steigen die Aufwendungen für KI, autonomes Fahren sowie Forschung und Verwaltung. Tesla finanziert damit neue Geschäftsfelder vor, deren künftige Erträge die heutigen Belastungen erst noch rechtfertigen müssen.
Unter den japanischen Herstellern bleibt Suzuki mit 9,3 Prozent am profitabelsten, gestützt durch seine starke Marktposition in Indien. Toyota (8,4 auf 7,0 %), Subaru (3,9 auf 2,4 %) und Honda (3,2 auf −2,0 %) verlieren deutlich an Marge. Mazda (−1,5 auf 3,3 %), Nissan (−0,2 auf 1,6 %) und Mitsubishi (2,5 auf 3,3 %) verbessern sich dagegen.
Hyundai-Kia aus Südkorea kommt zwar auf eine deutlich überdurchschnittliche Marge. Steigender Kostendruck führt auch beim koreanischen Konzern zu einer sinkenden operativen Marge von 7,5 auf 6,3 Prozent. Vor allem US-Importzölle verteuern das Geschäft in Nordamerika. Zugleich erschweren der intensive Wettbewerb und der Produktmix, die höheren Kosten vollständig an die Kunden weiterzugeben. Das erhöht den Anpassungsdruck bei regionaler Produktion und Kostenstruktur.
Der europäische 14-Marken-Konzern Stellantis steigert die Marge vom durch Sonderbelastungen geprägten Vorjahreswert von −7,5 auf 0,9 Prozent. Innerhalb des Jahres lässt die Erholung jedoch nach: Auf 1,7 Prozent im ersten Halbjahr folgen kumuliert nur noch 0,9 Prozent nach neun Monaten. Preiszugeständnisse und ein ungünstiger Produktmix zeigen dem CAM zufolge, dass die operative Stabilisierung noch nicht erreicht ist.
„Die Ergebnisse zeigen, dass die Transformation der Automobilindustrie zunehmend zu einer Frage der wirtschaftlichen Umsetzung wird. Innovative Technologien, attraktive Modelle und Wachstum reichen allein nicht aus“, erläutert das CAM. „Entscheidend sind kürzere Entwicklungszeiten, geringere Komplexität und eine Kostenstruktur, mit der sich neue Technologien auch bei hohem Preisdruck profitabel skalieren lassen. Einzelne Margenverbesserungen dürfen dabei nicht mit einer nachhaltigen Trendwende verwechselt werden.“